台幣貶值 台灣也貶值
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最近張忠謀又提新台幣貶值救出口，引起外銷企業領袖的共鳴，幸而央行總裁未在決策行動上立即應和。 在經濟頹退鬱悶，外貿情勢節節敗壞之際，七○年代以前屢奏奇效的「新台幣貶值」手段，很自然又被外銷主導產業界的懷舊再議。然以當下台灣經濟發展的新階段屬性，以及國際市場大環境條件，這招老套舊把式，已難能再奏奇效。 最近的案例是日本安倍經濟學三支箭策略，思用日圓貶值來振興經濟，卻不過三個月的振作效用就告失靈，反倒是進口物價挺升減損了國民福祉。一九八五年前後美元劇貶百分之五十的無效經驗，亦復如此。 台灣在兩次能源危機之後到一九九三年，以及一九九五年直到今天，這兩個階段的經濟表現，不啻是最佳對照。前者階段，新台幣匯率從四十二元暴升到廿五點五元期間，卻是台灣經濟發展經驗中，投資創業最蓬勃、外銷出口最暢旺、產業結構升級最暢順、薪資水準高挺、國民福祉進步最顯著的階段。 反而在後者階段，新台幣匯率在亞洲金融風暴後，從廿五點五元劇貶到三十二元水準之後時期，不但出口競爭力毫無振作，反更見頹落，產業經濟能力更嚴重衰退到從小龍頭變成鈍驢尾的慘狀，國民福祉節節減退，造成莫大民怨與整個社會大悶氣。 四十年前的老台灣，是以傳統產業與輕工業為經濟社會主體，幾乎能夠生產銷售的，都是高度需求彈性極大的產品與服務；只要貨幣貶值，立即在對外貿易數量與國際經常收支上，造成顯然的正向效應。 但是今天的台灣，已然以高科技、高知識密集度產業作為經濟社會主力，絕大多數能夠對外產銷營運的，都是需求彈性極低的產品與服務；貨幣貶值，並不會增進商品或服務的外銷數量，反倒是進口成本會立即大幅升高，尤其更對外人來台直接投資營運的吸引力會顯著降低，不論是就業機會的創造或所得及生活水準的提高，都必然向下抑低。其情形全然恰如一九八五年後的美國經驗，以及今年三月以來安倍經濟學力促日圓貶值的總體負效應狀況。 因此，在今天台灣的政治經濟階段，以及在國際市場地位劣化前提下，還奢望回頭重拾「貨幣貶值促出口」的農業經濟社會老套匯率政策思維，恐怕祇會落得讓台灣貶值而不會讓台灣升值的結果。 「新台幣貶值」的人治手段，早已不再是能夠搶救今天台灣經濟的靈丹妙藥，反而只會是整個經濟社會的「台灣貶值」，在全世界市場上，會更喪失台灣的相對競爭力，更失去可以加值優利的經濟升級機會。
【2013/11/20 聯合報】
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