QE退場效應

QE退場效應

央行漏夜開會 防熱錢大量撤出

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】 2013.12.20 03:26 am

圖／經濟日報提供 聯準會將於明年1月縮減購債規模，消息傳來，中央銀行馬上全面備戰；總裁彭淮南昨（19）晚與主管漏夜開會，預期在26日的理監事會議中，聚焦三大議題，首重防範熱錢大量撤出，危及匯市安定，同時還有美元的流動性，以及M2年增率目標區。對於媒體詢問量化寬鬆（QE）退場的影響與因應對策，彭淮南以目前是理事會前噤聲期為由，不願表示意見。熟悉央行政策的財經官員表示，美國量化寬鬆退場史無前例，既無前例可循，央行只能沙盤推演、備妥幾套因應劇本，目前主要的考慮方向，首重防範熱錢大量撤出，危及匯市安定，並視情況提供充足的美元流動性。此外，央行也會考慮在下周四的理監事會上，調降M2年增率目標區。財經官員說，QE退場，對金融市場影響不至於太劇烈，但是否如此還需要保持密切關注，無論如何，QE退場美國已經跨出第一步，後續效應都要啟動應變機制。央行昨日在匯市收盤後，提供主要貨幣對美元貶幅資料，暗示新台幣匯率仍維持動態穩定，彭淮南隨後便與一級主管繼續開會，到晚上8時半才離開央行。外傳央行可能在下周四調降M2年增率目標區，M2是廣義貨幣總計數，意味著國內貨幣存量。財經官員說，M2目標區是根據明年的經濟成長、物價上漲率等變數所設定，主要是看市場需要多少資金、央行會盡量滿足。若下修的話，有兩種解讀，一種是緊縮貨幣的徵兆，一種則是看衰台灣的經濟成長率。若緊縮貨幣的話，對股市、房市都會立即性影響。今年M2目標區為2.5%至6.5%，外界認為，若經濟成長率下修，國內其實不需要這麼高的貨幣成長目標，有下修空間，明年M2目標區可能下調0.5個百分點，降至2%~6%。但也有交易員持不同看法，認為央行若降M2目標區，等於看衰明年經濟成長、打主計總處耳光，以此看來，央行「一動不如一靜」。 圖／經濟日報提供 【2013/12/20 經濟日報】@ http://udn.com/

全文網址: 央行漏夜開會 防熱錢大量撤出 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8372690.shtml#ixzz2o2W0gvaV
Power By udn.com

QE退場 台幣重貶2角

【經濟日報╱編譯劉利貞、記者陳美君／台北報導】 2013.12.20 03:26 am

圖／經濟日報提供 圖／經濟日報提供 資金回流已開發國家 新興貨幣全面走弱 美國聯準會（Fed）昨（19）日啟動量化寬鬆（QE）退場，震撼全球金融市場，立即刺激資金從新興市場回流北美與其他已開發國家，包括亞幣在內的新興貨幣兌美元普遍走跌，短期內亞洲金融市場恐難逃震盪。 新台幣對美元昨天即一口氣重貶2角，以29.945元作收，創三個半月以來新低，近日可望向30元整數叩關。對於聯準會這項決策，中央銀行昨天保持緘默。 交易員表示，聯準會啟動QE退場，勢必扭轉國際資金流向，中長期而言，國際美元將轉呈強勢。昨天台北匯市出口商惜售美元，外商銀行、進口商則是瘋狂回補外匯；收盤前央行再度進場，終場新台幣貶破29.9元、以29.945元作收，為連八日收貶，累計貶值3.15角。匯銀主管說，若趨勢不變，最快下周就能見到30元。 昨天亞幣兌美元盡墨，彭博摩根大通亞元指數盤中最多跌0.28%。其中，韓元兌美元在首爾收挫0.85%至1,060.22韓元，貶幅為六個月來最大，在彭博追蹤的11種亞幣中貶最深。 南韓副財長秋慶鎬表示，當局不會輕忽匯市的波動，將在必要時預先採取行動。最近韓元兌日圓升勢相對迅速，可能「產生問題」。 印尼盾同日盤中觸及12,239印尼盾兌1美元的五年來來新低；馬元最多貶逾0.7%，連貶七日、寫下8月來最長貶勢；泰銖、菲律賓披索貶近0.4%；印度盧比、澳幣、紐元與俄羅斯盧布也全都走弱。 圖／經濟日報提供 【2013/12/20 經濟日報】@ http://udn.com/

全文網址: QE退場 台幣重貶2角 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/QE%E9%80%80%E5%A0%B4%20%E5%8F%B0%E5%B9%A3%E9%87%8D%E8%B2%B62%E8%A7%92-8372731.shtml#ixzz2o2WACsGd
Power By udn.com

QE緩退 曾銘宗：短率不會馬上走升

【聯合報╱記者陳美君、孫中英、楊湘鈞／台北報導】 2013.12.20 04:49 am

美國聯準會啟動ＱＥ溫和退場，激勵美股大漲。金管會主委曾銘宗（左）和財政部長張盛和（右）昨天在立法院備詢時都表示，對台灣利率影響不大，還有助台灣出口成長。 記者邱德祥／攝影 美國聯準會啟動量化寬鬆（ＱＥ）退場，中央銀行全面備戰；總裁彭淮南昨晚與主管開會，著重防範熱錢大量撤出，維持匯市安定，並提供充足的美元流動性；金管會主委曾銘宗昨天在立法院則表示，短期利率不會馬上走升。分析師則指出，台灣短率明年下半年才有上升可能，屆時民眾和企業融資成本將跟著上升；經建會主委管中閔表示，台灣對資金管控頗嚴謹，ＱＥ緩步退場對台灣直接衝擊不大。曾銘宗昨天在立法院財委會答詢時指出，ＱＥ逐步退場在各界預期中，各國股市也都正面反應，但因市場預期心理，可能長期利率（例如台、美十年期公債）近期會向上拉升，但短期利率，不管是台灣和美國，都沒有大幅上升的可能。 圖／聯合報提供 外界擔心，未來若ＱＥ全面退場，進入升息循環後，會造成民眾融資成本增加。但銀行說，這是指「短期利率」，並非「長期利率」；但短率要上升，近期機會的確不大。因為根據各主要研究機構推估，台灣要到明年下半年，才會有「短率」升息的可能。熟悉央行政策的財經官員表示，ＱＥ退場史無前例，既無前例可循，央行也只能沙盤推演、備妥幾套因應劇本，像是防範熱錢大量撤出，維持匯市安定，並提供充足的美元流動性，以及考慮在下周四的理監事會上，調降Ｍ２目標區。財經官員說，ＱＥ溫和退場，對金融市場影響不至於太劇烈，但還需要一段時間觀察。但無論如何，美國已跨出ＱＥ退場的第一步，這條路遲早都得走。央行昨日在匯市收盤後，提供主要貨幣對美元貶幅資料，暗示新台幣匯率仍維持動態穩定，彭淮南隨後便與一級主管開會，到晚上八點半才離開央行。 【2013/12/20 聯合報】@

全文網址: QE緩退 曾銘宗：短率不會馬上走升 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/QE%E7%B7%A9%E9%80%80%20%E6%9B%BE%E9%8A%98%E5%AE%97%EF%BC%9A%E7%9F%AD%E7%8E%87%E4%B8%8D%E6%9C%83%E9%A6%AC%E4%B8%8A%E8%B5%B0%E5%8D%87-8372744.shtml#ixzz2o2WM1FwH
Power By udn.com 

後QE時代 台灣有何籌碼

【聯合報╱黃達業／台灣大學財金系教授兼金融中心主任】 2013.12.20 01:57 am

隨著美國聯準會主席柏南克，即將在下個月底卸任，全球眼光無不注視，其繼任者將如何處理量化寬鬆（ＱＥ）政策的退場方式，以及其對全球金融市場的衝擊與影響。在全球經濟普遍復甦，並恢復成長之際，受景氣低迷拖累的台灣，又將如何因應，後ＱＥ時代的衝擊，更是全國民眾關切所在。 在過去八年任期中，柏南克面臨金融海嘯的考驗，也承擔美國經濟嚴重衰退的壓力。在因應金融海嘯的對策上，貨幣寬鬆（ＱＥ）政策，無疑是柏南克的尚方寶劍，其成效至今仍不甚彰顯。然而該政策的實施卻也對全球金融市場帶來翻天覆地的影響，尤其是大量的美元充斥國際市場，便各國對美國擁有的美元資產價值大幅縮水。 這種以鄰為壑的貨幣政策儘管短期內化解美國金融危機，但其帶給美國的後遺症卻也不容忽視。 首先，作為全球國際貨幣的美元地位已受到挑戰，連帶使中國人民幣趁勢崛起。其次，ＱＥ政策如何退場，也牽動美國資產泡沫化危機，埋下二次金融海嘯因子。最後，美國整體經濟國力衰退，使ＱＥ政策與資產泡沫成為周而復始的命運共同體。 大廈之將傾絕非獨木所可支撐。儘管柏南克作為聯準會主席的表現可圈可點，無奈美國經濟實力之江河日下，已成定局。以往作為台灣全球最大出口市場的美國，經過金融海嘯折騰後，勢必拱手讓給中國大陸。正巧時間也落在馬政府執政之後，兩岸交流日益升溫，中國大陸取代美國在台灣所扮演的關鍵角色，殆無疑義。 在美消中長大環境下，我們須特別注意中、美對台灣衝擊的不同。以往美國扮演台灣最重要出口市場時，台灣接單生產都在國內。現在時移勢易後，已變成台灣接單、大陸生產，也使台灣失業率居高不下，人民消費能力下滑，不僅影響台灣國民所得成長，更使民間儲蓄率不斷下滑，國民愈來愈窮。 在中央政府施政效能不彰，廠商投資意願不高，台灣人才不斷西進下，一旦美國ＱＥ政策退場，連帶使得台灣貨幣從寬鬆到緊縮，利率上升的結果，就是投資意願更低，房價泡沫化，另一種台灣版的金融海嘯，很可能在國內上演。政府有關當局必須未雨綢繆，對銀行承作房貸的風險嚴加管控，以免銀行呆帳成為啟動台版金融海嘯的第一塊骨牌。 在民眾房貸負擔十分沉重的情況下，經濟成長動能不足，導致民眾所得遲遲無法提升。任何ＱＥ退場政策的啟動，都將對經濟脆弱不堪的台灣帶來重擊。在政府效能不彰，投資環境遲遲無法改善情況下，廠商企業都將紛紛跨海投資，加上台灣人才一波波的西進，台灣還能有什麼籌碼，應付來勢洶洶的ＱＥ退場衝擊呢？ 【2013/12/20 聯合報】@ http://udn.com/

全文網址: 後QE時代 台灣有何籌碼 | 民意論壇 | 意見評論 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/OPINION/X1/8372815.shtml#ixzz2o2WU8hDJ
Power By udn.com 

投資面／股優於債 趨勢更明顯

【聯合報╱記者周小仙、蕭韻純／台北報導】 2013.12.20 03:26 am

圖／聯合報提供 美國聯準會啟動量化寬鬆（ＱＥ）退場，投資專家指出，股優於債的趨勢會更加明顯，建議投資人持有股市比重應大於債市。群益投信副總張俊逸指出，今年ＱＥ首次喊退以來各資產表現，漲勢最佳的是成熟股市，上漲百分之六點六七，商品與不動產表現最差，均下跌逾一成；債市中，全球高收益債小漲百分之一點五一，新興市場債下跌。柏瑞投信投資長唐雲益表示，新興股市建議選擇財政體質較穩健的亞洲市場，尤其大陸出口向與美國景氣高度連動，美國內需消費回溫，將帶動大陸及亞洲經濟成長。瑞銀投信投研部主管張繼文分析，ＱＥ退場後，資金會從新興市場回流美歐股市，亞股難有好臉色。不過，東北亞的台韓日、新加坡等因為沒有貿易赤字，也非國際熱錢過度炒作的市場，股市會相對穩健。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，ＱＥ退場後等於利空出盡，接下來美國和中日的擴張，都有利經濟，企業盈餘則能在低基期因素下躍升，有利資金流向台股；他說，短線可找第四季業績較佳或題材豐富的企業，中長線偏好自動化、伺服器相關、汽車電子等及大尺寸面板供應鏈與上游半導體。

全文網址: 投資面／股優於債 趨勢更明顯 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/8372757.shtml#ixzz2o2WZnBeL
Power By udn.com 

股市面／外資：中長線多頭不變

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】 2013.12.20 03:26 am

外資法人昨（19）日指出，美國聯準會（Fed）宣布，明年1月起將每月購債規模從850億美元縮減至750億美元，量化寬鬆（QE）有秩序撤退不是壞事，台股中長線依據基本面的多頭走勢不變。摩根資產管理執行董事葉鴻儒指出，儘管Fed將每月縮減百億美元的購債規模，但市場資金環境只是從「極度寬鬆」變成「寬鬆」，並沒有馬上變成「緊縮」，換言之，投資人擔心流動性問題實在言之過早。摩根士丹利台灣暨韓國經濟學家林琰，則看好台灣在QE退場後表現。她指出，一旦QE開始退場，台灣受到的影響將是新興亞洲中最輕微的。 圖／經濟日報提供 外資轉買 公股銀連九賣 美國量化寬鬆（QE）緩退啟動，外資昨（19）日對台股轉賣為買、小幅買超20.89億元，力拚年底績效的投信也買超6.05億元；不過，肩負護盤任務的八大公股行庫，則是賣超6.43億元，並且是連九賣。 觀察昨天法人進出，並未因QE減碼、美股大漲，而出現明顯的偏多或偏空操作。 【2013/12/20 經濟日報】@ http://udn.com/

全文網址: 股市面／外資：中長線多頭不變 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/%E8%82%A1%E5%B8%82%E9%9D%A2%EF%BC%8F%E5%A4%96%E8%B3%87%EF%BC%9A%E4%B8%AD%E9%95%B7%E7%B7%9A%E5%A4%9A%E9%A0%AD%E4%B8%8D%E8%AE%8A-8372700.shtml#ixzz2o2WfE57r
Power By udn.com 

債市面／走勢淡定 各天期殖利率都跌

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】 2013.12.20 03:26 am

聯準會（Fed）宣布量化寬鬆（QE）開始退場的消息後，台債昨（19）日走勢相當淡定，各天期債券殖利率皆以下跌作收，與美債等國際盤脫鉤。交易員指出，即使早盤台債殖利率反映聯準會退場訊息開高，但買盤趁價格便宜進場敲進，使殖利率回落，5年債殖利率下跌0.7個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.036%作收，為五個月新低，成交量僅24.5億元。10年期公債昨日殖利率下跌1.1個基本點，以1.638%作收，成交25.5億元。 【2013/12/20 經濟日報】@ http://udn.com/

全文網址: 債市面／走勢淡定 各天期殖利率都跌 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/%E5%82%B5%E5%B8%82%E9%9D%A2%EF%BC%8F%E8%B5%B0%E5%8B%A2%E6%B7%A1%E5%AE%9A%20%E5%90%84%E5%A4%A9%E6%9C%9F%E6%AE%96%E5%88%A9%E7%8E%87%E9%83%BD%E8%B7%8C-8372680.shtml#ixzz2o2WjHnx5
Power By udn.com

房市面／膨風區房價 下修1~2成

【聯合報╱記者江碩涵、林毅璋／台北報導】 2013.12.20 04:39 am

美國量化寬鬆（ＱＥ）政策啟動退場，全球利率將逐步上升，房貸族負擔加大，推案量過多的重劃區賣壓沉重。淡江大學產業經濟系副教授莊孟翰指出，台灣房市風險增加、房市可能反轉，膨風區房價至少下修一至二成。莊孟翰表示，雖然ＱＥ與台灣房市沒有直接相關，外資持有台灣房地產比例也不高，但ＱＥ退場、全球利率逐步上揚，台灣也將面臨升息問題。民眾購屋信心會降低，推案量大的區域面臨下修風險，議價幅度至少一至二成。但台經院六所所長楊家彥說，除美國外，日本與歐洲的量化寬鬆政策有擴大趨勢，熱錢仍恐流入台灣，間接給新台幣升值壓力，若韓元貶幅大於新台幣，將不利我國出口。他表示，原本大陸房市中的熱錢或一些避險基金，可能會進到台灣的商用不動產或是豪宅市場，國內房市的價格恐被熱錢不當推升。永慶房產集團房產事業群總經理葉凌棋表示，全球低利時代將結束，但美國仍有十七兆美元國債，預料升息幅度不大，台灣至少要到二○一六年才會升至百分之三；明年房市應會持平，預售屋面臨較沉重的賣壓，中古屋市場則相對穩健。 【2013/12/20 聯合報】@ http://udn.com/

全文網址: 房市面／膨風區房價 下修1~2成 | QE退場效應 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN13/%E6%88%BF%E5%B8%82%E9%9D%A2%EF%BC%8F%E8%86%A8%E9%A2%A8%E5%8D%80%E6%88%BF%E5%83%B9%20%E4%B8%8B%E4%BF%AE1~2%E6%88%90-8372760.shtml#ixzz2o2WmuFvi
Power By udn.com